半导体行业正在应对政治和经济压力，但长期增长趋势依然强劲。

在过去的三十年里，全球化的生产模式在全球范围内造就了一系列半导体巨头。他们的职责范围从制造用于将电路压印到硅晶圆上的光刻机（ 荷兰的ASML），使用这些机器（中国台湾的TSMC），到设计芯片（ AMD、Nvidia和 高通）。  这个系统，加上半导体使用的持续繁荣，对投资者来说一直是有利可图的：尽管最近困难重重，但所有这些公司的市值在过去五年中至少翻了一番。然而，正如大流行所强调的那样，它也造成了一个充满瓶颈的供应链，知识和产业集中在特定的国家或组织。

现在，随着东西方政治紧张局势的加剧，世界各国政府——尤其是美国政府，还有欧洲大陆、日本和英国的政府——都在争先恐后地分一杯羹，而这块蛋糕预计在未来的岁月仍将在中国快速增长。尽管存在周期性逆风，但麦肯锡预测，到 2030 年，半导体行业的价值将从 2021 年的 5000 亿美元增至 1 万亿美元。 美国已经表明其产业政策可以削弱海外企业。2019 年，特朗普政府因指控该公司在监视美国公民而禁止向华为出售所有美国高科技芯片。中国企业因此遭受重创。不再能够从美国供应商处采购设计软件、芯片蚀刻工具或芯片本身，其收入在 2020 年至 2021 年间下降了 40%。拜登总统政府进一步收紧。去年 10 月，美国以对中国投资超级计算机和人工智能的国家安全担忧为由，禁止向中国公司出售所有先进芯片。上个月有报道称，荷兰和日本已同意禁止出口芯片制造工具，此前与美国官员进行了会谈，急切希望确保 ASML、尼康和东京电子效仿。

激励和制裁发挥着重要作用，，美国（以及欧洲、日本和英国）也在努力提高其国内能力。自 1961 年 Fairchild Semiconductor 获得集成电路专利以来，美国一直是该领域的设计领导者。然而，其制造外包使其严重依赖中国台湾，并在较小程度上依赖韩国。

美国对 90% 的先进芯片制造靠近中国感到不安。去年夏天，美国国会通过了《芯片与科学法案》，其中包括为在美国建厂的公司提供 520 亿美元的补贴。它已经产生了影响：台积电正在亚利桑那州建设一个价值 400 亿美元的工厂，而英特尔 打算在亚利桑那州、俄亥俄州和新墨西哥州建立工厂。

台积电比其竞争对手更好地度过了经济低迷期，台积电周围的护城河仍然相当大。其令人印象深刻的 53% 毛利率表明其定价能力，管理层对其进一步提高价格的能力充满信心，因为用其话说，“半导体在人们的生活中变得越来越重要和普及”。台积电的客户包括领先的芯片设计商 Nvidia、高通和 AMD。Nvidia 在图形处理单元方面拥有自己的垄断地位，其长期增长趋势强劲。AMD 和 Intel 都专注于 CPU。它们是计算机的控制中心；然而，更专业的图形处理单元 (GPU) 提供了训练人工智能模型所需的计算能力。GPU 是 Nvidia 于 1999 年发明的，它允许更快的计算，因为它使用矩阵计算而不是线性计算——称为并行计算。

随着技术的进步，知识差距有可能扩大而不是缩小。

原文摘自微信公众号半导体行业观察，不代表本公司任何观点，侵删

原文链接https://mp.weixin.qq.com/s/taA_2OMETCVQr8BZujBFlw